غولدمان ساكس يتوقع استمرار صعود الذهب نحو مستويات قياسية جديدة
يشهد المتداولون ومراقبو الأسواق اهتماماً حذراً بتحركات الذهب الذي عانى من تقلبات شديدة في الفترة الأخيرة، بينما تختلف الآراء التحليلية حول ما إذا كان التراجع الحالي يشير إلى انعكاس المسار الصعودي أم يمثل مجرد توقف مؤقت.
تحليل غولدمان ساكس
في تقرير نشرته صحيفة «إكونوميك تايمز» المتخصصة، أوضح توني كيم، رئيس تداول المعادن العالمي لدى غولدمان ساكس، أن الارتفاع القياسي للذهب لم ينته بعد، وأن الوضع الراهن للسوق لا يتجاوز توقفاً مطولاً تلاه ذروة تاريخية سجلها المعدن في يناير الماضي، ما يمهد لمرحلة محتملة قد تكسر مستويات لم تُسجل من قبل.
العوامل الجيوسياسية والاقتصادية
يُعزى التردد والضبابية في أداء الذهب إلى عامنين رئيسيين: أولهما الموقف غير الواضح للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تحت قيادة كيفن وارش، حيث يسعى المشاركون في السوق لفهم توجه البنك المركزي المستقبلي بشأن التضخم والفوائد، خصوصاً مع تصريحات الرئيس دونالد ترامب حول السياسة النقدية. ثانيهما تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران الذي أدى إلى اضطرابات واسعة امتدت من أسواق النفط والطاقة إلى الزراعة والمعادن، وعرقل تدفقات الاحتياطيات المالية عبر الاقتصادات المصدرة للطاقة.
دور البنوك المركزية والتوقعات
على رغم هذه التحديات قصيرة الأجل والضغط الناتج عن منافسة أسعار الفائدة الحقيقية التي تجعل السندات الحكومية بديلاً عن الذهب الذي لا يدر عائداً دورياً، تبقى الأسس التي تدعم الصعود قوية، لا سيما بسبب استمرار البنوك المركزية العالمية في زيادة مشترياتها من المعدن النفيس بمعدلات تتجاوز بكثير ما كان عليه الوضع قبل اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية. هذه المشتريات السيادية تعمل كدرع حماية وهيكلية تستهلك جزءاً كبيراً من الإنتاج السنوي العالمي للذهب، مما يقلل المعروض المتاح في الأسواق ويدعم الاتجاه الصاعد على المدى الطويل. يتوقع التقرير أن يزول الغموض السياسي والاقتصادي الراهن سريعاً، ما يفسح المجال لموجة صعود جديدة قد تدفع الأسعار إلى نطاقات تاريخية غير مسبوقة. وفي هذا السياق، يرى توني كيم أن نطاق السعر حول 4000 دولار للأونصة يشكل قاعدة جاذبة ونقطة ارتكاز استراتيجية للمستثمرين الراغبين في بناء مراكزهم المالية تدريجياً، بانتظار انطلاق المرحلة التالية من السوق الصاعدة التي تحتفظ بجميع مقوماتها الهيكلية رغم الضغوط المؤقتة.
