أسواق المال الأمريكية تتجاوز موجة الذكاء الاصطناعي.. دوران الاستثمارات يخفف وطأة انهيار «إنفيديا»
على الرغم من العاصفة التي تضرب أسهم القطاع التقني وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، تبدي البورصة الأمريكية صلابة فاقت التوقعات، في مفارقة تسلط الضوء على تحول جوهري في خريطة التمويل داخل وول ستريت، حيث تتجه السيولة بعيداً عن شركات التكنولوجيا فائقة التقييم نحو قطاعات أكثر رسوخاً في القيمة والأداء التشغيلي.
انهيار عملاق الرقائق يهز الثقة
تتزامن هذه التحركات مع اشتداد الضغوط على أسهم الذكاء الاصطناعي، بلغت ذروتها مع التطورات الدرامية في شركة «إنفيديا»، واستقالة رئيسها التنفيذي جنسن هوانغ، وسط أزمة ألقت بظلالها على مستقبل الكيان الذي يُعد أحد الأعمدة الرئيسية لطفرة الاستثمار في هذا المجال.
وهوى سهم «إنفيديا» بنحو 14 % في التعاملات الصباحية ليوم الخميس، ليتراجع إجمالاً قرابة 40 % عن قمته المسجلة في السادس من أكتوبر، مع تبخر أكثر من تريليوني دولار من قيمته السوقية خلال فترة تزيد قليلاً على شهر، وفق تحليل لوكالة «رويترز» أعده جيمي ماكغيفر.
دوران المحافظ يحمي السوق الأوسع
غير أن اللافت للانتباه أن هذه الخسائر لم تنعكس بالحدة ذاتها على السوق الأمريكية ككل؛ إذ لم يتراجع مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» سوى حوالي 3 % عن مستواه القياسي المسجل في أكتوبر، في دلالة على قدرة بقية مكونات المؤشر على استيعاب جانب كبير من الضغوط المركزة في القطاع التقني.
ويفسر هذا التباين إلى حد كبير ما يُعرف بظاهرة «دوران الاستثمارات»، حيث يعيد مديرو المحافظ توزيع أصولهم مبتعدين عن أسهم النمو والتكنولوجيا، متجهين نحو قطاعات أكثر دفاعية كالرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية الأساسية.
اقرأ أيضاً: الدكتورة إيمان فطاني تسلط الضوء على العلامات المبكرة لمشاكل الأسنان عند الأطفال
وتكشف بيانات مجموعة «كارسون» أن مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» متساوي الأوزان، الذي يمنح جميع الشركات المدرجة وزناً موحداً بدلاً من ترجيح الكبار حسب القيمة السوقية، سجل مستوى قياسياً جديداً الأسبوع الماضي، محققاً ارتفاعاً بنحو 5 % منذ السادس من أكتوبر.
كما تفوق هذا المؤشر على نظيره المرجح بالقيمة السوقية منذ بداية العام، مسجلاً مكاسب بلغت 16 % مقابل 11 %، ما يعكس اتساع قاعدة المكاسب وتراجع الاعتماد على حفنة من عمالقة التكنولوجيا في دفع أداء السوق.
وبين السادس من أكتوبر وإغلاق جلسة الأربعاء، حقق سبعة قطاعات من أصل أحد عشر قطاعاً رئيسياً ضمن المؤشر عوائد إيجابية، وتصدر قطاعا الرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية الأساسية المكاسب بارتفاع 13.1 % و11.8 % على التوالي، في حين سجل قطاع التكنولوجيا تراجعاً بنسبة 13.7 %.
ويعكس هذا الأداء تحولاً في وجهة رؤوس الأموال؛ إذ إن التخارج من شريحة محدودة من أسهم التكنولوجيا العملاقة يتيح للمستثمرين إعادة توظيف سيولة ضخمة في قطاعات أخرى، نظراً للوزن السوقي الهائل الذي تمثله شركات الذكاء الاصطناعي في المؤشرات الأمريكية.
اقرأ أيضاً: موجة بيعية عالمية تضرب أسهم الذكاء الاصطناعي.. وإنفيديا تفقد 300 مليار دولار وسط أزمة قيادية
ونقل التقرير عن رايان ديتريك، من مجموعة «كارسون»، أن عملية الدوران الاستثماري تمثل عنصراً جوهرياً في استمرار الأسواق الصاعدة، مشيراً إلى أن التحول من أسهم النمو إلى أسهم القيمة أسهم في تجنيب السوق بأكملها انخفاضات أكثر حدة.
تصحيح مؤلم ومخاطر قائمة
ورغم أن انتقال الاستثمارات ساعد في تخفيف تداعيات موجة البيع، فإن عملية إعادة تموضع المستثمرين لم تخلُ من خسائر كبيرة. فقد أشار محللو الأسهم في «جي بي مورغان» إلى أن عمليات خفض المديونية وتفكيك المراكز الاستثمارية المزدحمة والتسييل الواسع في صناديق الأسهم والصناديق الكمية اتسمت بحدة غير معتادة.
وفي هذا السياق، سجلت استراتيجيات الاستثمار القائمة على زخم الأسهم خسائر بلغت 11 % خلال أكتوبر، في أسوأ أداء شهري لها على الإطلاق، بما يعكس حجم التحول في سلوك المستثمرين بعد فترة طويلة من تركز الرهانات في أسهم التكنولوجيا والشركات المستفيدة من طفرة الذكاء الاصطناعي.
ويرى التحليل أن هذه التطورات قد تمثل تصحيحاً ضرورياً لتقييمات أسهم التكنولوجيا، بعد الارتفاعات الكبيرة التي شهدتها خلال الفترة الماضية، إلا أن انتهاء موجة التصحيح لا يزال غير مضمون.
اقرأ أيضاً: تراجع حاد لسهم علي بابا وسط مخاوف من توسع القيود الأمريكية على رقائق الذكاء الاصطناعي
وتظل أسهم الذكاء الاصطناعي معرضة لمزيد من الضغوط في ظل استمرار تداعيات أزمة «إنفيديا»، وحالة عدم اليقين بشأن التوجهات التنظيمية للكونغرس الأمريكي الجديد، إلى جانب احتمالات عودة مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة، بما قد يزيد تكلفة التمويل ويضغط على تقييمات شركات النمو.
اختبار صمود السوق
وتكمن المسألة الجوهرية التي تواجه وول ستريت في مدى قدرة عملية دوران الاستثمارات على الاستمرار، بحيث تظل الخسائر في قطاع التكنولوجيا محصورة نسبياً، دون أن تتحول إلى موجة بيع أوسع تشمل بقية القطاعات.
فحتى الآن، تكشف المؤشرات عن تحول في مصادر دعم السوق الأمريكية، من عدد محدود من شركات التكنولوجيا العملاقة إلى قاعدة أوسع من الشركات والقطاعات، وهو ما يمنح السوق قدراً من المرونة في مواجهة الصدمات القطاعية.
لكن استمرار هذا التماسك سيظل مرتبطاً بقدرة القطاعات البديلة على المحافظة على زخمها، وبمدى احتواء المخاطر المرتبطة بالتكنولوجيا والسياسة النقدية والاقتصاد الأمريكي.
المزيد في قسم عربي و عالمي
