"ستاندرد آند بورز": ملاءة مالية متينة وإيرادات مضمونة لسنوات تعزز مرونة كبار مطوري دبي
أفادت وكالة “ستاندرد آند بورز غلوبال للتصنيفات الائتمانية” بأن كبرى الشركات العقارية المصنفة في دبي تتمتع بوضع سيولة قوي ومحافظ واسعة من الإيرادات التعاقدية المتراكمة، مما يمنحها قدرة معززة على امتصاص التقلبات المحتملة في القطاع العقاري خلال عام 2027، ويدعم استمرارها في تنفيذ المشروعات والوفاء بالتزاماتها الاستثمارية.
تفاصيل التقرير ومنهجية التقييم
جاء ذلك في تقرير أصدرته الوكالة اليوم تحت عنوان “آفاق العقارات السكنية في دبي لعام 2027″، حصلت “البيان” على نسخة منه. وأوضح التقرير أن المطورين الأربعة الرئيسيين الذين شملهم التقييم — وهم “إعمار العقارية” و”داماك العقارية” و”بي إن سي للاستثمارات” التابعة لمجموعة شوبا، و”أمنيات القابضة” — استفادوا من الزخم القوي للطلب السكني الذي شهدته الإمارة منذ عام 2021، ما مكنهم من بناء مخزون كبير من المبيعات المتراكمة يوفر رؤية واضحة للإيرادات لسنوات مقبلة، حتى مع اعتدال وتيرة المبيعات المسبقة خلال عام 2026.
اقرأ أيضاً: «دبي لصناعات الطيران» تحقق إيرادات 5.31 مليار درهم في تسعة أشهر وترفع أسطولها إلى 983 طائرة
أرصدة نقدية وحسابات ضمان تتجاوز 24 مليار دولار
وفقاً لبيانات التقرير، بلغ إجمالي الأرصدة النقدية والاستثمارات السائلة وأموال حسابات الضمان لدى الشركات الأربع مجتمعة حوالي 24.6 مليار دولار بنهاية يونيو 2026، توزعت بين 20.2 مليار دولار في حسابات الضمان العقاري، و4.4 مليارات دولار نقداً واستثمارات سائلة متاحة.
تصدرت “إعمار العقارية” القائمة بإجمالي أرصدة بلغ نحو 14 مليار دولار، منها 12 مليار دولار في حسابات الضمان ومليارا دولار نقداً واستثمارات سائلة. وحلت “داماك العقارية” ثانياً بإجمالي 7.6 مليارات دولار، موزعة بين 6.2 مليارات دولار في حسابات الضمان و1.4 مليار دولار نقداً واستثمارات سائلة. وسجلت “بي إن سي للاستثمارات” 1.6 مليار دولار، منها 1.2 مليار دولار في حسابات الضمان و400 مليون دولار نقداً واستثمارات سائلة. أما “أمنيات القابضة” فبلغ إجمالي أرصدتها 1.4 مليار دولار، توزعت بين 800 مليون دولار في حسابات الضمان و600 مليون دولار نقداً واستثمارات سائلة.
اقرأ أيضاً: «دبي لصناعات الطيران» تحقق إيرادات 5.31 مليار درهم في تسعة أشهر مع نمو أرباحها 8.8%
تصنيفات السيولة: من “استثنائي” إلى “كافٍ”
على صعيد تقييم مستويات السيولة، صنفت الوكالة سيولة “إعمار العقارية” عند مستوى “استثنائي”، و”داماك العقارية” عند “قوي”، في حين اعتبرت مستويات السيولة لدى “بي إن سي للاستثمارات” و”أمنيات القابضة” “كافية”.
إيرادات تعاقدية تغطي سنوات مقبلة
في مؤشر يعكس وضوح الرؤية المالية، أشار التقرير إلى أن محافظ الإيرادات التعاقدية المتراكمة لدى الشركات الأربع توفر تغطية تمتد لسنوات عدة، استناداً إلى وتيرة الإيرادات السنوية المسجلة خلال النصف الأول من عام 2026. وجاءت “أمنيات القابضة” في المقدمة بفترة تغطية تصل إلى نحو 6 سنوات، تليها “إعمار العقارية” بنحو 3.8 سنوات، ثم “داماك العقارية” بـ 3.2 سنوات، بينما بلغت التغطية لدى “بي إن سي للاستثمارات” نحو 2.2 سنة. وتعكس هذه الأرقام حجم المبيعات المبرمة التي لم تُسجل إيراداتها بالكامل بعد، على أن يجري الاعتراف بها تدريجياً مع تقدم تنفيذ المشروعات وتسليم الوحدات، ما يمنح المطورين قدراً أكبر من اليقين بشأن التدفقات المستقبلية ويساعدهم في تخطيط الإنفاق الاستثماري.
اقرأ أيضاً: «دور العقارية» ترفد السوق العقاري بنماذج سكنية مبتكرة
مرونة ائتمانية وتصنيفات مستقرة إلى سلبية
أكدت الوكالة أنها راعت الطبيعة الدورية للقطاع العقاري والتقلبات المحتملة عند تقييم المخاطر المالية، مشيرة إلى أن التصنيفات الائتمانية تتضمن هامشاً يسمح باستيعاب تراجع بعض المؤشرات خلال فترات التباطؤ دون أن يؤدي ذلك بالضرورة إلى ضغوط فورية على الجدارة الائتمانية. وأبقت “ستاندرد آند بورز” تصنيف “إعمار العقارية” عند “BBB+” مع نظرة مستقبلية مستقرة، و”داماك العقارية” عند “BB+” مع نظرة مستقرة، بينما جاء تصنيف “بي إن سي للاستثمارات” عند “BB” بنظرة سلبية، و”أمنيات القابضة” عند “BB-” مع نظرة سلبية. ولفت التقرير إلى أن قوة التدفقات النقدية تمنح المطورين قدرة على مواصلة إعادة الاستثمار وتوزيع الأرباح، مع مرونة في إدارة التوزيعات والنفقات الرأسمالية بما يتناسب مع الأداء المالي والسيولة الفائضة.
توقعات بارتفاع المعروض وتصحيح في 2027
على صعيد آفاق السوق السكني، توقعت الوكالة ارتفاع المخزون السكني في دبي بنسبة 20% خلال عامي 2027 و2028، مع دخول معروض جديد كبير، لا سيما في قطاع الشقق. واستناداً إلى بيانات وتوقعات شركة “جيه إل إل” (JLL)، يُرشح المخزون السكني في الإمارة للنمو بنحو 65% خلال الفترة من 2019 إلى 2028. ورجحت الوكالة أن تؤدي زيادة المعروض، بالتزامن مع استمرار الاضطرابات الإقليمية وفق السيناريو الأساسي، إلى حدوث تصحيح في أحجام المعاملات والأسعار خلال عام 2027. غير أن قوة المراكز النقدية لدى المطورين الكبار، إلى جانب محافظ الإيرادات التعاقدية الواسعة التي توفر تغطية لسنوات، تشكل عوامل دعم رئيسية لقدرتهم على التعامل مع دورة السوق المقبلة والحفاظ على استمرارية الأعمال وتنفيذ الالتزامات الاستثمارية وسط المتغيرات المتوقعة.
المزيد في قسم اقتصاد
فيديو اقتصاد
أحدث المقاطع من القسم
بشار الناطور: تراجع سيولة صكوك التطوير العقاري بالإمارات يعود لتصنيفها دون الفئة الاستثمارية
العربية Business ·
تراجع أرباح تاكسي دبي ب25% في الربع الثالث إلى 57 مليون درهم
العربية Business ·
استقرار الأرباح الفصلية لأدنوك للغاز عند 1.33 مليار دولار
العربية Business ·
لقطات قصيرة
