تجاوز أرباح الشركات الناشئة التوقعات بفضل صدارة عمالقة التقنية الآسيوية

سجلت الشركات المتداولة في أسواق نامية أرباحاً فاقت تقديرات الخبراء، ما يعكس إمكانية استمرار الصعود في هذه الفئة بعد أن تجاوزت النتائج المتوقعة لأول مرة منذ أربع سنوات، وفق ما جمعته مؤسسة بلومبرغ.

مؤشر إم إس سي آي يتخطى التوقعات السنوية

أظهر المؤشر الخاص بالأسواق الناشئة (MSCI) أن متوسط ربحية الأسهم المرجحة ارتفع إلى 95.1 نقطة خلال السنة المنتهية في مايو، متجاوزاً المتوسط التقديري البالغ 94.6 نقطة. وهذا يمثل أعلى مستوى منذ أبريل 2022.

قادة الأداء: التكنولوجيا الآسيوية في الصدارة

تصدرت الشركات التقنية من القارة الصفراء المشهد، حيث سجلت شركة إس كيه هاينكس الكورية الجنوبية أرباحاً في الربع الأول فاقت التوقعات بنسبة 43٪. كما تفوقت سامسونج إلكترونيكس بنسبة 16٪، وتجاوزت تايوان سيميكوندكتور التقديرات بمقدار 5.7٪.

في قطاعات أخرى، أظهرت إنديان أويل الهندية زيادة غير متوقعة في الأرباح بلغت 33٪، بينما تفوقت شركة إينيفا البرازيلية للطاقة الكهربائية على التوقعات بنسبة 44٪.

تحليل الخبراء: أسس صلبة وراء النمو

بعد ارتفاع أسهم الأسواق الناشئة بنحو 30٪ منذ بداية العام، يرى المحللون أن الارتفاع لا يرتكز على مضاربات عابرة بل على أسس اقتصادية حقيقية. وعبر آرتشي هارت من شركة ناينتي وان يو كيه عن اعتقاده بأن السوق بدأت تحظى بدعم عوامل أساسية صلبة.

وأشار هارت إلى أن أسهم التكنولوجيا الناشئة ما زالت تُتداول بخصومات سعرية كبيرة مقارنة بنظيراتها الأمريكية، حيث يُقارن مؤشر معدات أشباه الموصلات الأمريكي بأكثر من 46 ضعف الأرباح المتوقعة، بينما لا يتجاوز مؤشر تكنولوجيا المعلومات في الأسواق الناشئة 12.3 ضعفاً فقط، ما يفتح آفاقاً لإعادة تسعير تصاعدية.

كما أشار إلى أن تحسين ربحية الشركات قد يدفع مديري الصناديق إلى رفع حصصهم في هذه الأسواق، موضحاً أن تحويل 5٪ فقط من أوزان الاستثمار المخصصة للأسهم الأمريكية قد يرفع مخصصات الأسواق الناشئة بنحو 30٪، نظراً للفارق في حجم السوقين.

توزيع الأداء بين القطاعات وتوقعات المستقبل

بدأت قطاعات الطاقة تتفوق على توقعات الأرباح في هذا الربع، تلتها القطاع المالي الذي شهد انتعاشاً منذ نهاية 2025، بينما سجلت الشركات العاملة في السلع الأساسية والصناعات نتائج قريبة من التوقعات. على الجانب الآخر، بقيت قطاعات السلع الاستهلاكية والرعاية الصحية والعقارات والمرافق في أدنى مستويات الأداء داخل المؤشر.

حذرت جيتانيا كاندهاري من مورغان ستانلي لإدارة الاستثمارات من تركيز الاستثمارات في أسهم الذكاء الاصطناعي، مشيرة إلى تفوق الشركات الآسيوية في هذا المجال على باقي الأسواق الناشئة. وأكد آشيش تشوغ من لوميس سايلز أن معظم الارتفاع في ربحية السهم سيستمر في التركز داخل قطاع التكنولوجيا.

يعتقد المستثمرون أن خروج الصين التدريجي من مرحلة الانكماش قد يفتح المجال لانتعاش صناعي أوسع، خاصةً مع تراجع وتيرة إصدار أسهم جديدة وارتفاع عمليات إعادة الشراء، ما يعزز ربحية السهم بعد سنوات أثرت فيها الإصدارات الكبيرة سلباً على النمو بنحو 6 نقاط مئوية.

وتتوقع شركة جيه بي مورغان لإدارة الأصول انتعاشاً أوسع نطاقاً، إذ يرى أنوج أرورا، رئيس استثمار أسهم الأسواق الناشئة، أن تعافي الاقتصاد الصيني وتسارع التضخم سيساهمان في دعم قطاعات الصناعة والدفاع والسلع الأساسية. وأضاف أن استمرار ضعف الدولار، وزيادة الإنفاق الحكومي، والاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية سيستمر في تقوية زخم الأسواق الناشئة في الفترات القادمة.