خبير دولي: مشتريات البنوك المركزية تدفع الذهب نحو التسارع.. وUBS يتوقع 5000 دولار للأونصة

أكد الدكتور هاني حمد، الخبير الدولي في شؤون الذهب، أن الأسواق العالمية للمعدن الأصفر تشهد تحولاً جذرياً، لم يعد فيه صعود الذهب مرهوناً فقط بالتوترات الجيوسياسية أو تقلبات الدولار وأسعار الفائدة، بل أصبح مدعوماً بقوة من الطلب الاستراتيجي ومشتريات البنوك المركزية.

توقعات UBS: 5000 دولار محطة رئيسية على خارطة الذهب

وأوضح حمد أن التوقعات الأخيرة الصادرة عن بنك UBS، والتي تشير إلى وصول الذهب تدريجياً إلى مستوى 5,000 دولار للأونصة خلال النصف الأول من عام 2027، تمثل إشارة مهمة إلى أن المؤسسات المالية الكبرى لا تزال ترى أن الاتجاه المتوسط والطويل الأجل للذهب يتمتع بمقومات قوية، رغم احتمالات حدوث تصحيحات وتقلبات على المدى القصير.

وقال حمد: “لقد فُكَّ لجام الحصان الأصفر، واليوم تأتي مشتريات البنوك المركزية لتزيد سرعته. عندما يتحول الطلب من مجرد استثمار فردي إلى شراء استراتيجي رسمي، فإننا نتحدث عن قاعدة دعم مختلفة تمامًا للسوق.”

وأشار إلى أن الصورة تصبح أكثر أهمية عند جمع عدة عوامل في معادلة واحدة، من بينها توقعات استمرار تراجع التضخم تدريجياً، وما قد يترتب عليه من مساحة أكبر أمام الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف السياسة النقدية، إلى جانب احتمالات تراجع العوائد الحقيقية وضعف الدولار، فضلاً عن استمرار الطلب الاستثماري والرسمي على الذهب.

مشتريات البنوك المركزية: وقود إضافي للحصان الأصفر

وأضاف حمد أن استمرار البنوك المركزية حول العالم في شراء الذهب يشكل أحد أهم أعمدة الدعم الهيكلي للسوق، لأن هذه المشتريات تختلف في طبيعتها عن المضاربات قصيرة الأجل؛ فهي ترتبط بتنويع الاحتياطيات وإدارة المخاطر وتقليل الاعتماد على أصل أو عملة واحدة.

وقال: “كلما زادت البنوك المركزية من الذهب في احتياطياتها، ضاقت كمية المعدن المتاحة أمام الطلب الاستثماري الآخر. وإذا تزامن ذلك مع انخفاض الدولار والعوائد، فقد نشاهد الحصان الأصفر ينتقل من مرحلة الصعود إلى مرحلة تسارع الصعود.”

5,000 دولار: محطة وليست ضمانًا

وشدد حمد على أن مستوى 5,000 دولار يجب التعامل معه باعتباره سيناريوً متوقعًا وليس سعرًا مضمونًا، لأن الطريق إليه سيبقى عرضة للتصحيحات، خصوصًا إذا ارتفعت أسعار النفط مجددًا، أو عادت الضغوط التضخمية، أو اتجه الفيدرالي نحو سياسة أكثر تشددًا، أو ارتفعت عوائد السندات والدولار.

لكنه أضاف أن هذه المخاطر لا تلغي الاتجاه الهيكلي الذي تدعمه مشتريات البنوك المركزية والطلب الاستراتيجي العالمي على المعدن الأصفر.

هاني حمد: السرعة قد تتغير.. لكن الحصان ما زال في المضمار

واختتم البرفسور المهني الممارس الدكتور هاني فايز يوسف حمد تحليله بالقول: “كنت أقول إن الحصان الأصفر ينتظر فك اللجام، ثم شاهدنا اللجام يُفك ويتحرك الذهب إلى الأمام. واليوم تدخل البنوك المركزية بقوة إلى المعادلة؛ وهذا يعني أن الحصان لا يتحرك فقط، بل قد ترتفع سرعته. وإذا اجتمع ضعف الدولار، وانخفاض العوائد، والتيسير النقدي مع استمرار مشتريات البنوك، فإن مستوى 5,000 دولار لن يكون رقمًا مستبعدًا على خارطة الطريق.”

الخلاصة: مشتريات البنوك المركزية هي الوقود، والفائدة والدولار يحددان حالة المضمار، وUBS يضع 5,000 دولار أمام الحصان الأصفر كإحدى المحطات الكبرى المقبلة.